De la teoría de la sonrisa a la del cabreo del dólar: Trump cierra casi todas las puertas a un final feliz

• Deutsche Bank plantea que la teoría de la sonrisa del dólar ya no sigue vigente… 
• …y cree que la divisa sufrirá tanto si la política fiscal es muy dura, como si es muy blanda 
• El billete verde ahora sólo sobrevivirá si se produce un "aterrizaje suave" 

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Víctor Blanco Moro - Francisco S. Jiménez - elEconomista.es

El dólar siempre ha caído de cara en los mercados. Siempre ha mostrado por lo menos una media sonrisa, ya sea con el perfil de Abraham Lincoln o John F. Kennedy. Tanto es así que hace un par de años se acuñó la teoría de la sonrisa del dólar. El dólar siempre iba a sonreír, aunque hiciera frío para la economía de EEUU o calor. Trump ha terminado en algo de más de cien días con la bendición de la divisa estadounidense, no solo por su errática política comercial, sino por volver a desafiar al mercado con una reforma fiscal que va a agravar la situación financiera del país con más déficit y deuda.

Hace veinte años, Stephen Jen, CEO de Eurizon SLJ Capital, defendió que el billete verde iba a encontrar el respaldo de los inversores mientras EEUU registrara fuertes tasas de crecimiento, pero también al revés. Cuando la economía fuera mal y en el mercado se desatara el pánico, el dólar seguiría teniendo valor para los inversores por su valor como activo refugio. La moneda estadounidense solo sería bajista cuando la economía no tenga una tendencia clara y crezca a un ritmo bajo. Este paradigma se consolidó como la Teoría de la sonrisa del dólar.

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