La deuda socava la credibilidad

• Una política fiscal expansiva por el lado del gasto conduce a la pérdida de credibilidad

Hombre de negocios cargando a hombros con una deuda estadounidense, las cuales gracias a Moody´s se ha rebajado

José María Rotellar - Madrid - elEconomista.es

Moody's ha rebajado la calificación crediticia de la deuda estadounidense debido a la elevada acumulación de deuda durante la última década, rebajando un peldaño su calidad. De esta forma, es la última de las tres grandes agencias de rating que rebaja la deuda estadounidense, corroborando que ya no la consideran del nivel excelente de solvencia del que gozaba antes.

Es cierto que la guerra arancelaria no ayuda, porque introduce incertidumbre; la incertidumbre genera inseguridad; la inseguridad incrementa el riesgo; y a mayor riesgo se pide una mayor rentabilidad; pero el gran problema inicial es la acumulación de endeudamiento, que no se circunscribe sólo a Trump, sino que, realmente se extiende en el tiempo, por supuesto a la última década que señala Moody's -que engloba al primer mandato de Trump- pero también más allá. El dinamismo de la economía estadounidense no es suficiente para sujetar el cociente de deuda sobre el PIB, al desbordarse el gasto, elemento que produce un importante déficit, que hace que se alcance un nivel de deuda de alrededor de 35 billones de dólares, que supera el 120% del PIB.

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