- Los swaps de inflación de largo plazo repuntan en Europa y Estados Unidos…
- …y alejan el cumplimiento del objetivo de los bancos centrales
- El problema es mayor para la Reserva Federal que para el Banco Central Europeo
Víctor Blanco Moro - Madrid -elEconomista.es
Los malos augurios que apuntan a un nuevo repunte inflacionista están encontrando apoyo en algunos indicadores de mercado. Los principales bancos centrales del planeta, la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, continúan con el proceso de recortes de tipos, pero en las últimas semanas han tenido que moderar su entusiasmo en este sentido, y poco a poco reconocen, con cada vez más claridad, que hay que tener cuidado con el incremento de los precios. Ahora, uno de los indicadores de inflación que más vigilan los bancos centrales para valorar las perspectivas de IPC de largo plazo, los swaps de inflación 5y5y, está resistiéndose a caer hasta el objetivo de la Fed y el BCE. Es una mala noticia, y más si a ello se le suman los temores inflacionistas por la política de Donald Trump, los últimos datos de inflación en Europa y las encuestas que maneja el BCE para el medio plazo, o las dudas recientes de la Fed sobre el regreso de la inflación al nivel del 2%.
El indicador de expectativas de inflación de largo plazo que vigila el BCE ha dado una alegría al banco central en los últimos meses, pero la satisfacción no ha durado demasiado. El swap de inflación 5y5y en la zona euro, que mide las expectativas de inflación que mantienen los mercados para el lustro que empieza dentro de cinco años, apenas ha durado un mes en el entorno del 2%, el objetivo que mantiene el banco central. En diciembre, el swap cayó por debajo del 2% por primera vez en más de 2 años, pero el inicio de 2025 ha cambiado la fotografía rápidamente.
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