EL CAMINO DE LA FED Y EL BCE SE BIFURCA: LA 'DEPENDENCIA DE LOS DATOS' LOS LLEVA POR SENDAS OPUESTAS

•  La inflación en EEUU supera el objetivo del banco central, pero en Europa ya se queda corta
• El dato de empleo en EEUU frena las expectativas de recortes en EEUU…
• …pero en Europa los datos de inflación presente y a futuro piden acelerar las bajadas

 

Jerome Powell, presidente de la Fed y Christine Lagarde, presidenta del BCE. Foto: Bloomberg

Víctor Blanco Moro - Madrid - elEconomista.es

La Reserva Federal estadounidense y el Banco Central Europeo han empezado juntos, aunque con diferencias, un proceso de recortes de tipos que se espera que dure varios trimestres. Los dos bancos centrales tienen el mismo objetivo, conseguir que la inflación se estabilice en el entorno del 2%, y los dos se han comprometido en los últimos meses a llevar a cabo una política "dependiente de los datos", sin anticipar futuros movimientos, para poder moverse con flexibilidad y no estar atados a una hoja de ruta concreta. Estos datos, sin embargo, están empezando a apuntar en direcciones diferentes a un lado y otro del Atlántico, y cada vez gana más peso la posibilidad de que los dos bancos centrales vayan a tener que tomar caminos diferentes en los próximos meses en el ritmo al que moderan los tipos de interés en su jurisdicción.

Los últimos datos de inflación son la mejor prueba de las diferencias entre la situación macroeconómica en Estados Unidos y en la zona euro. El avance de los precios está dando señales de fortaleza en Estados Unidos, y los últimos datos de empleo están anticipando que la Fed tenga que cambiar la hoja de ruta prevista, y que no vaya a poder recortar tipos tan rápido como esperan los mercados y los analistas. En Europa, sin embargo, la situación es la opuesta: la inflación ha caído en septiembre por debajo del objetivo del 2% del banco central, y confirma los temores de los miembros del BCE, que ya en noviembre se preocuparon por haberse pasado con la subida de tipos de 2022 y 2023.

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