jueves, 24 de octubre de 2024

LA FED Y EL BCE DEBEN ANDARSE CON CUIDADO: ¿Y SI EL REPUNTE DE INFLACIÓN NO ES TAN TEMPORAL COMO SE ESPERA?

  • Los últimos datos de inflación invitan a una complacencia peligrosa en la zona euro…
  • …pero hay señales que avisan de un riesgo real, sobre todo en EEUU
  • Las expectativas de inflación repuntan junto a las rentabilidades de los bonos

Jerome Powell, presidente de la Fed. Foto: Bloomberg

Víctor Blanco Moro - Madrid - elEconomista.es

A principios de octubre la sensación de que el monstruo de la inflación había sido vencido en Estados Unidos y, especialmente en la zona euro, se convirtió en el motor de los mercados. El BCE asistía a un dato de inflación, el de septiembre, que caía por debajo de su objetivo del 2% por primera vez desde junio de 2021, y las piezas parecían encajar para el proceso de bajada de tipos del banco central. Sin embargo, en el mes han empezado a aparecer algunas señales preocupantes, especialmente en Estados Unidos, que han llevado a los mercados a replantearse la posibilidad de que la inflación pueda volver a repuntar. Los bonos lo están sufriendo en sus cotizaciones y, en pocos días, se ha borrado un recorte de tipos en el escenario de la Fed, y también del BCE, para los próximos 12 meses.

La reacción de los mercados en las últimas semanas ha sido evidente. A pesar de que la Reserva Federal bajó los tipos de interés el 18 de septiembre con agresividad (50 puntos básicos), y el Banco Central Europeo decidió bajarlos 25 puntos básicos el 17 de octubre, en una reunión en la que no se esperaba que los tocase, en medio de este proceso la renta fija ha estado sufriendo ventas generalizadas, que encajan más con un escenario de bajadas de tipos menos agresivas.

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