- Los dos periodos de subidas de tipos no se tradujeron en recesión
- Además, culminaron con un lustro dorado para el S&P 500
- "Los tipos de interés deberían pasar a ser un viento de cola"
Carlota G. Velloso - elEconomista.es
Una vez un banco central culmina el trabajo de subir los tipos de interés, el foco de atención se desvía automáticamente a los recortes para frenar la recesión. El fin de los ciclos alcistas en las tasas de interés se asocia a una temprana reacción de la actividad en forma de contracción. La economía estadounidense se encuentra justo en ese punto, en el final de la subida de tipos, intentando anticipar cómo será la resaca posrestricción monetaria. Hay dos ciclos pasados, en las décadas de los 80 y 90, que podrían aventurar el mejor de los pronósticos, el aterrizaje suave (la victoria contra la inflación sin generar una destrucción de empleo y recesión). En esos dos períodos, la bolsa puso la guinda al seguir dos lustros brillantes para la bolsa.
En los últimos 40 años, de los ocho ciclos alcistas de la Reserva Federal (Fed), seis han concluido con una recesión. Sin embargo, los otros dos son ejemplos de periodos en los que la economía ha convivido con costes de financiación elevados, un crecimiento moderado y buenos rendimientos en bolsa. Este escenario es el que más encajaría actualmente, según las previsiones del propio organismo de Jerome Powell, que dibujan un Producto Interior Bruto (PIB) del 1,4% para el año que viene, del 1,8% para 2025 y 2026. Pese a que sortear una crisis es el escenario menos frecuente tras un ajuste monetario, no solo es plausible, sino que hay precedentes.
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