Por Willem H. Buiter - El Economista
Si la Reserva Federal de EU aumenta su tasa de interés de política monetaria tanto como sea necesario para controlar la inflación, lo más probable es que deprima aún más el valor de mercado de los valores de larga duración estacionados en los balances de muchos bancos
NUEVA YORK – Cuando una crisis de liquidez de mercado y/o de liquidez financiera se produce en un momento en el que la inflación está por encima de la meta, es inevitable que haya una tensión entre los objetivos de los bancos centrales -estabilidad de precios y estabilidad financiera-. En esos casos, creo que debe priorizarse la estabilidad financiera, porque es una condición previa para la búsqueda efectiva de la estabilidad de precios.
Pero esto no significa que el banco central deba cancelar o suspender sus políticas antiinflacionarias ante la amenaza de una crisis bancaria o un riesgo similar para la estabilidad sistémica. El conflicto entre los objetivos de estabilidad de precios y estabilidad financiera debería gestionarse mediante el uso de la tasa de política del banco central para apuntar a la inflación, y mediante el uso del tamaño y la composición de su balance como una herramienta de política macroprudencial para abordar la estabilidad financiera. Una comunicación creíble es esencial para alcanzar estos dos objetivos.
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