León Bendesky -Periódico La Jornada
Una de las premisas más aceptadas en el análisis macroeconómico relaciona la inflación con el nivel de las tasas de interés y de ahí con el producto y el empleo que se genera. Un entorno de bajas tasas de interés favorecería el gasto agregado en la economía, compuesto esencialmente por el consumo y la inversión del sector privado y por el gasto del gobierno. El aumento de la demanda tiende, en el corto plazo, a causar alzas en los precios, pues se presiona a la oferta mientras se ha de ajustar el nivel de producción. Cuando se acelera la inflación se usa el instrumento de la tasa de interés que al elevarse encarece la deuda y contiene el gasto.
Durante los dos años recientes la Reserva Federal de Estados Unidos ha subido las tasas de interés de referencia de modo muy rápido, hasta el rango de 5.25 y 5.5 por ciento actual, para contener las presiones inflacionarias que se registraron desde marzo de 2021 hasta mediados de 2022, cuando llegaron a 9.1 por ciento, las más altas registradas en 40 años. Desde entonces han ido cayendo progresivamente hasta enero de este año a 3.1 por ciento, pero aún por encima de la meta anual fijada en 2 por ciento anual. La tasa de interés impacta en el costo de diversos tipos de deuda, como son las hipotecas, el financiamiento a las empresas o las tarjetas de crédito; se estima que las tasas son, hoy, las mayores en 23 años
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