EL CRASH INMOBILIARIO EN EL CORAZÓN DE EUROPA QUE AMENAZA LOS PLANES DE PENSIONES Y BANCOS ALEMANES

• La caída del inmobiliario comercial y residencial en Alemania se agudiza
• Más de 50 aseguradoras están expuestas a la quiebra de la austriaca Signa
• Los fondos de pensiones y la banca alemana están en el punto de mira 

Un conjunto de grúas en Alemania. Foto de iStock.

Vicente Nieves - Mario Becedas - elEconomista.es

Una burbuja inmobiliaria en el corazón de Europa está explotando con Alemania como gran protagonista. Aunque la corrección ha sido ya notable, los precios aún podrían seguir cayendo por un tiempo, según los analistas. Desde la agencia financiera Bloomberg lo han definido como "un crash inmobiliario a cámara lenta". No se puede decir que no lo habían advertido los economistas germanos que defendían una política monetaria más restrictiva. Años de unos tipos de interés muy bajos para una economía pujante como la alemana desembocaron en subidas desmedidas de los inmuebles. Ahora que los tipos de interés han subido de forma coordinada en casi todas las partes del mundo, los inmuebles de todo tipo han comenzado una corrección histórica, a lo que se suma la exposición de banca y aseguradoras alemanas a otros activos inmobiliarios fuera de sus fronteras. Sin embargo, la 'gran bomba' inmobiliaria parece estar dentro de la propia Alemania.

De aquellos polvos, estos lodos. La estampa es, cuando menos, preocupante en una Alemania estancada económicamente en el que la vivienda en su conjunto deja feos titulares. "En Alemania se ha venido gestando una burbuja inmobiliaria durante la última década. Desde finales de 2013 y ante la escasez estructural de vivienda, agravada desde 2015 por la afluencia de inmigrantes, el precio medio de la vivienda de segunda mano ha llegado a aumentar más del 100% -frente a un 20-25% en España y Francia- a mediados de 2022. Desde entonces, a resultas de la fuerte subida de los tipos y la ralentización económica, los precios han caído más de un 15%. Esta espiral ha afectado, por extensión, al sector de la construcción, que registra uno de los peores descensos de actividad de su historia, lo que ha traído consigo las primeras quiebras entre las promotoras inmobiliarias", resumía hace poco Enguerrand Artaz, gestor de fondos de La Financière de l'Echiquier.

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