- "Mientras que la Fed continúe con el QT la banca se enfrentará a una menor liquidez"
- El drenaje de liquidez global alcanzará el billón de dólares este año y el siguiente
- Parece inevitable que se reduzcan los depósitos y también el crédito
Vicente Nieves - elEconomista.es
El descenso de los depósitos y la liquidez en el sistema bancario está generando importantes turbulencias en los mercados financieros. Medios de comunicación y expertos han puesto el acento en la fuga de los depositantes hacia otros activos con una remuneración más atractiva, como puede ser la deuda pública o los fondos monetarios. Sin embargo, hay otro factor que podría ser incluso más relevante para explicar la caída de los depósitos: la reducción del balance de la Reserva Federal de EEUU, más conocido como quantitative tightening (QT).
De una forma extremadamente sencilla y esquemática se puede decir que la Fed (y otros bancos centrales) ha estado años adquiriendo bonos y activos a cambio de inyectar ingentes cantidades de liquidez en el sistema (cuando la inflación era baja y se pretendía estimular la economía). Durante ese periodo, los bancos centrales acaparaban en sus balances grandes cantidades de bonos, y en su lugar entregaban reservas (liquidez pura) a los bancos y a otras entidades involucradas. Esta práctica llevó a que los depósitos y similares crecieran con gran intensidad durante años. El sistema se 'inundó' de liquidez.
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