Por: Iván Martínez Urquijo - El Economista
Después de alcanzar niveles no observados desde hace décadas, durante el mes de octubre los rendimientos a vencimiento de los bonos del Tesoro de 10 y 30 años registraron una caída de 32 y 35 puntos base (pb) entre el 8 de octubre y el 3 de noviembre, respectivamente, e incluso retomaron su correlación negativa con los rendimientos de los mercados accionarios tras varios meses de haberla perdido.
¿Qué factores están detrás de este movimiento?
Para realizar un breve análisis se puede partir del marco de la teoría económica, la cual señala que los rendimientos de largo plazo se pueden descomponer en las expectativas de las tasas de corto plazo y una prima por plazo que varía en el tiempo. Esta prima puede interpretarse como el rendimiento adicional que solicitan los inversionistas por invertir en un instrumento de largo plazo en lugar de reinvertir en instrumentos de corto y puede variar por factores fundamentales como la incertidumbre sobre la inflación, los riesgos fiscales y los riesgos sobre el crecimiento económico, entre otros.
No hay comentarios:
Publicar un comentario