Ernesto O´farril - El Financiero
En la última década, y a raíz de los agresivos experimentos de política monetaria implementados después de la crisis hipotecaria, que evitaron con éxito un posible escenario de recesión profunda con deflación crónica, para el mundo, el impacto disruptivo de estas políticas denominadas cuantitativas o acomodaticias en los mercados financieros y de la economía real han sido evidentes.
Por ejemplo, la fase en la que la Reserva Federal mandó su tasa de referencia a cero y multiplicó su balance por 3, creando más de 3 billones de dólares en unos cuantos años (2009 a 2011), propició un abaratamiento generalizado del dólar, un incremento en los precios de las materias primas, una reducción de la tasa de interés de los bonos del Tesoro a largo plazo, alzas espectaculares en los precios de las acciones y una rápida recuperación de los bienes raíces, pero también se generaron reducciones en las primas de riesgo, bajas en las tasas de interés del resto del mundo, y bonanza en los mercados financieros emergentes.
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