- No tocará tipos el miércoles y la atención recaerá en pistas sobre los recortes
- El mercado espera cinco recortes en 2024 y la Fed tiene que reducir esa expectativa
- El mensaje puede ser duro, pero crece la presión para reconocer la desinflación
Mario Becedas -elEconomista.es
El titular podría ser que los funcionarios del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal de EEUU no tocarán por tercera vez consecutiva los tipos de interés en su última reunión del año, cita que mantendrán entre este martes y este miércoles. Pero no: el titular será cómo los funcionarios consiguen transmitir que los recortes de tipos que el mercado descuenta para 2024 son excesivos en un momento en el que crece la presión para que el banco central más observado del planeta reconozca que la inflación empieza a estar encauzada. Hay que seguir mostrándose duros para que el 'monstruo' de los excesivos recortes que prevé el mercado no se haga más grande, pero cauterizando el riesgo de caer en recesión para sustentar la dulce hipótesis del aterrizaje suave de la economía tras este agresivo ciclo monetario.
La última vez que la Fed subió los tipos de interés fue en la reunión de julio, cuando quedaron fijados en el rango 5,25%-5,5%. Desde entonces, el cuadro ha cambiado sustancialmente. Si en sus proyecciones trimestrales de septiembre, los miembros de FOMC telegrafiaban una subida más de 25 puntos básicos en lo que restaba de año, el 1 de noviembre, después de que la Fed mantuviera los tipos estables por segunda reunión consecutiva, los futuros de los fondos federales ofrecían un 20% de probabilidades de una subida final en la reunión de diciembre, con casi 90 puntos básicos de recortes de tipos previstos hasta 2024. Ahora mismo, los mercados opinan claramente que los tipos de interés han tocado techo, con 125 puntos básicos de recortes (cinco bajadas de 25 puntos básicos) para el año que viene. En ese ansia en las apuestas que debe aplacar la Fed, los inversores atribuyen ahora un 70% de probabilidad a que los tipos empiecen a reducirse en marzo.
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