EL MERCADO SUEÑA CON LOS TIPOS SALVAJES DE LOS SETENTA PERO LA HISTORIA MÁS RECIENTE ENFRÍA LA EUFORIA

• Desde los noventa, la Fed tarda nueve meses en bajar tipos
• En el caso del BCE los movimientos han sido más erráticos

Los tipos de interés salvajes en los setenta.

Álvaro Moreno - Francisco S. Jiménez

La inflación puso de moda los años setenta y hasta el final del ciclo alcista de los tipos de interés, el mercado ha vuelto a resucitar una época salvaje, donde la subida de precios estaba combatida con cañonazos de tipos de interés y luego con recortes bruscos para evitar el desastre económico. Solo en esta clave se puede entender la euforia que se ha desatado alrededor de los tipos de interés. El mercado descuenta recortes de tipos masivos, que podrían llegar tan pronto como a final del primer trimestre de 2024. Según se acercan citas clave como la reunión de la Fed de este miércoles o la del BCE de próximos jueves, los ánimos se están enfriando. Casi ningún experto compra la idea de que en abril el BCE podría ejecutar el primer recorte y en marzo también la Fed. Y quien la compra habla de duras recesiones para 2024. Tampoco está sobre el papel una cascada de recortes. Ahora mismo ese escenario va contra la lógica y la historia de ambos bancos centrales.

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