Por: Arturo Damm Arnal - La Razón de México
La herramienta del Banco de México para mantener la inflación dentro de los márgenes de la meta (2% a 4%), es la Tasa de Interés Interbancaria, TII. Esta es la receta: aumenta la inflación, hay que aumentar la tasa o, por lo menos, no bajarla; baja, hay que bajarla o, por lo menos, no aumentarla. En lo que va del año la inflación ha aumentado, de 3.59% en enero a 4.51% en la primera quincena de junio, y el Banco de México, en contra de lo que prescribe la receta, ha bajado la TII: de 10.00% a 9.50% el 6 de febrero; de 9.50% a 9.00% el 7 de marzo; de 9.00% a 8.50% el 15 de mayo; de 8.50% a 8.00% el 26 de junio.
En el más reciente Anuncio de Política Monetaria, 26 de junio, la Junta de Gobierno del Banco de México reconoce: (i) que la inflación ha repuntado; (ii) que las expectativas de inflación han aumentado; (iii) que la trayectoria prevista por ella misma para la inflación es a la alza. Pese a ello, en contra de lo que prescribe la receta (aumenta la inflación, hay que aumentar la tasa o, por lo menos, no bajarla), ha decidido bajar la TII, lo cual podría interpretarse como inconstitucional, en contra del mandato que la Constitución, artículo 28, párrafo 6, le da al banco central: “Procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional”, lo cual quiere decir, ¡algo cuestionable y discutible!, lograr la inflación puntual del 3%, no menor al 2% y no mayor al 4%, y mantenerla allí.
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